Delphi Digital 是一家专注于数字资产市场的研究机构，对于漫长的比特币熊市，其最近给出了一个相当乐观的预测。一位 Delphi Digital 发言人在接受 Hard Fork 采访时称：2014 年的时候，比特币价格曾经历了长达一年的熊市，币价从 1000 美元跌到了 200 美元以下。而现阶段的情况，可能只是上一轮熊市的重现，猜测也差不多到头了。

“通过市场周期来了解加密货币长期持有者的积累和销售模式，或许是一种最简单的方法。我们刚刚发现，长期持有者的销售压力已经大幅减少，并且重新开始了积累”。

Delphi Digital 采用的方法，基于比特币交易中包含的 UTXO 交易输出数据。每次发送比特币时，网络都会创建一个新的 UTXO 。其指向首次添加的特定事务块，以表示比特币上次转移的时间。

简而言之，分析师在追踪加密货币的最后一次挪动。累积的 UTXO 数据下降，与比特币活动的增加同时发生 —— 这意味着整体持有量的减少。

反之，投资者通常在价格下跌时买入。累积的 UTXO 数值的增长，代表了整个市场的持有量。下图即 Delphi Digital 给出的示例。

图中绿线指在过去一年中未被流通使用的比特币供应量（目前数值为 1750 万），蓝线则表示过去五年的数值。

自 2014 年以来，这条线一直呈上升趋势。唯一的例外，出现在 2017 年底（小幅下跌）。联系近期的价格下跌，我们或可通过追踪 UTXO，来分析使之疲软的销售压力来自何处。

不过 Delphi Digital 亦指出，参考五年未动的比例，比特币流通量的 20%，或许会永远消失。究其原因，可能是持有者不慎丢失了访问所需的私钥。

Chainalysis 对可能丢失的加密货币进行了深入的分析，预计这部分数字在 278 万至 379 万之间。随着时间的推移，它们中的大部分，会落入 5 年+未流通的队列中。

这些比特币中的大部分，在很久以前就遗失了。不过仅传说中的中本聪（Satoshi Nakamoto）一人，就持有大约 100 个不活跃的比特币。

最后，分析师预测，在熊市触底之后，加密货币的价格，有望在 2019 年一季度的某个时刻回春。

自 cnbeta

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