本文由华尔街见闻（ID：wallstreetcn）原创，作者侯小溪，文中观点不构成投资建议。
一件六年前的虚增利润举动，一桩三年前的行政处罚，最终令曾经的股市大佬张长虹身陷拘留境地。
4月26日晚间，大智慧的一纸公告震惊市场。公告称，该公司控股股东及实际控制人张长虹先生因 2016 年中国证券监督管理委员会《行政处罚决定书》（[2016]88 号）涉及事项涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被公安机关拘留，接受调查。
从市场影响力巨大的股票咨询机构负责人、相关协会副会长，到上市公司实控人、富豪榜上榜富豪，再至被行政处罚、被公安机关拘留，张长虹的人生在过去六年里拐了一个巨大的弯。
01
因2016年行政处罚被带走
4月26日晚间，大智慧发布公告称，实控人张长虹被公安机关拘留，接受调查。
而接受调查的原因是2016年中国证券监督管理委员会《行政处罚决定书》（[2016]88 号）。

02
处罚源自“虚增业绩”
那么2016年张长虹遭处罚的是什么事项呢？
据2016年该行政处罚书，发布2013年年报时，大智慧通过承诺“可全额退款”的销售方式提前确认收入，以“打新股”等为名进行营销、延后确认年终奖少计当期成本费用等方式，共计虚增2013年度利润1.2亿元，占当年对外披露的合并利润总额的281%。

03
“非常手段”挽救危局
虚增利润的背后，是张长虹不断出手挽救大智慧连年亏损、业绩下滑漩涡，避免“披星戴帽”的一系列“非常措施”。
事后的系列公告和法律文书显示，自2012年，由于股市持续调整等因素，大智慧的主营业务收入开始下降，并引发当年出现巨额亏损。
2013年下半年，为提升业绩，大智慧“兵行险招”并购了主营白银贵金属交易的民泰，并采取多个措施“粉饰”业绩报表，埋下了一系列隐患。
2014年后，民泰的白银贵金属交易纷争不断，引发一系列激烈纠纷和诉讼，最终导致大智慧在2014退出此业务。而同时，大智慧的业绩也遭遇有关方面调查。这导致了公司经营一度困难，张长虹的命运也发生了巨大的变化。
04
张长虹其人
2016年7月24日，大智慧公告，张长虹由于个人原因，向公司董事会申请辞去所担任的董事、董事长、总经理职务，同时一并辞去公司第三届董事会专业委员会委员相关职务。
至此，张长虹渐渐回到幕后。
张长虹是业内证券咨询业务的元老级人物，也是曾经市场影响力巨大的万国测评的负责人。早年，张长虹是个在各个场合积极露面，并为市场建言的市场分析人士。他还曾因提出自己的股权分置改革方案，也名噪一时。
早年接触过张长虹的人，多数对其评价相对正面：“很客气，很谦和，也乐于参加各类活动。”
随着证券咨询业务的发展，业内咨询机构渐渐走上两条路。多数仍旧通过股评招募会员挣钱，少数如张长虹那样，进入咨询软件行业掘金，后者业务渐渐发展成为人熟知的“大智慧”，并成为行业翘楚。

2011年，大智慧成功上市，张长虹及其家族身家一度逼近百亿。但谁知，瞬乎几年间，命运即已改变。
05
涉5.27亿证券虚假陈述诉讼
2016年处罚的行政案件，为什么导致张长虹在2019年被带走调查？
这点，公司公告没有涉及。
4月26日晚间，大智慧同时发布了“关于收到《应诉通知书》的公告(八十一)”，亦与2016年的这一纸行政处罚书相关，或许能提供一些线索。
应诉通知书显示，上海大智慧股份有限公司（以下简称“公司”）于2019年4月1日至2019年4月26日收到上海金融法院发来的民事诉讼的《应诉通知书》及相关法律文书。
而主要事实比较一致，就是2016年的这份行政处罚书。
公告显示，诉讼事由就是：“公司于2016年7月26日收到中国证监会《行政处罚决定书》（[2016]88号），中国证监会认定公司存在违法事实。”

诉讼要求大智慧赔偿投资者的投资差额损失、佣金、印花税和利息损失。
公告表示，截至公告日，大智慧收到上海市第一中级人民法院及上海金融法院发来的民事诉讼《应诉通知书》及相关法律文书合计 2815 例，上海市第一中级人民法院及上海金融法院已受理的原告诉公司证券虚假陈述责任纠纷案所涉诉讼请求金额合计为 5.27亿元。
06
法院对投资者予以支持
查阅裁判文书网判决书发现，对于投资者诉大智慧，法院一般都予以支持。负担投资者投资差额损失之外，案件受理费等费用也较多由大智慧承担。
如这一例2018年9月17日判决的《上海大智慧股份有限公司与冯志雄证券虚假陈述责任纠纷二审民事判决书》。一审判定大智慧赔偿投资者损失，大智慧上诉，二审仍维持原判。

可查的判决书可见，判决书多对普通投资者予以支持。

07
年内已涨191%，诉讼计提1.74亿
2019年以来，大智慧股价已经上涨了191%。截至26日收盘，大智慧跌1.52%，报9.73元，总市值193.4亿元。
而据大智慧2019年一季报，大智慧发布2019年第一季度报告，实现营业收入1.34亿元，同比增长5.46%；归属于上市公司股东的净亏损680.80万元，上年同期盈利133.70万元；基本每股亏损0.003元。
此外，大智慧在一季报中，提出了对一系列诉讼损失的计提。
截至2019年4月15日，大智慧收到已受理的诉大智慧证券虚假陈述责任纠纷案所涉诉讼请求金额合计为5.26亿元。
大智慧根据涉诉事项的判决结果确认应赔偿金额9455.87万元（其中已支付赔偿金额合计8,483.23万元）。
考虑新增诉讼和二审判决的影响，大智慧最终对尚在审理中的剩余诉讼计提预计负债1.74亿元。
诉讼对于大智慧来说，确实是较为沉重的负担。
据华尔街见闻了解，近日《证券法》修改过程中，较为重视对中小投资者权力维护的倾斜，在《证券法》修改过程中，承销商、会计师事务所和律师等评估机构的责任会加大，切实保障中小股东的权益。
全文完。
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