茅台不是拿来炒的。

2015 年春，一场罕见的极端天气席卷西南某地，暴雨、冰雹频现 …… 四年半后，它方显狰狞。

一向稳如磐石的茅台，慌了！

黄牛党是这场天灾最早的感知者。

2018 年 11 月，茅台机场宣布：

11 月 24 日 ~12 月 31 日，凡在该机场往返的乘客，可凭登机牌和身份证，购买 6 瓶茅台！

价格是 1499 元 / 瓶。

全国的黄牛党沸腾了！

刚建成一年、日均客流量不到 3000 人的茅台机场，瞬间人满为患。

黄牛党们打着飞的，浩浩荡荡来到这里，他们以免费旅游为诱饵，招募当地人，从茅台机场飞往贵阳、成都等周边城市，然后再飞回来。前提是：

每人代买 6 瓶茅台酒！

在《每日经济新闻》记者朱万平的笔下，记录了这样鲜活的一幕：

12 月 29 日，仁怀市飘起了鹅毛大雪。

黄牛党及其 " 雇佣军 " 们，冒着严寒，抢在活动收官前，疯狂涌进茅台机场，在茅台酒专卖店外排起了长队。

有人走出机场时，小推车已装满十几件茅台酒，价值逾 10 万元。

担心如此倒卖不够机票钱？贫穷限制了你的想象力！

一位化名张明的黄牛党，给朱万平算了这样一笔账：

茅台酒当时的市价为 1800 元 / 瓶，每瓶差价 300 元，6 瓶就是 1800 元。而成都飞仁怀的机票仅 200 元，加上成都一晚的住宿费 200 元，一趟下来可赚上千元。

如果按月算，去掉机票成本，一个月至少能赚 3 万元！这还只是按一人次计算。

" 如果不是资金有限，这一个月我就可以赚 200 万。" 张明得意地说。

他当然不知道，半年后，茅台酒的市场价已突破 2500 元，有的地方甚至 3000 元依旧一瓶难求。

打飞的到茅台机场买酒，只是近年来黄牛党们的疯狂表演之一。

自从 2016 年，白酒行业强势复苏后，茅台酒就变得奇货可居，1499 元的厂家指导价，流到市场上，动辄加价上千元。

就这样，还很难买到。

在北京，规模小一点的经销商根本没货，大一点的虽然有货，但基本上到货秒空。

每天虎视眈眈守在店门口的黄牛党们，可不是吃素的。

经销商都很难拿到货，普通老百姓就更别想了，抢到一瓶就仿佛中了头彩，欢天喜地，也不管是不是买贵了，毕竟：

抢到就是赚到，谁还管他涨多少钱呢？

如此盛况，让人很难联想到，仅仅五年前，茅台还深陷泥沼。

疯狂的因子，也在那时开始孕育。

2012 年，一道全国限酒令，终结了白酒行业的黄金十年。全行业陷入深度调整，茅台及周边酒厂也未能幸免。

到 2014 年，茅台镇一半以上的中小酒厂，因资金枯竭，不得不停产。

" 国酒 " 茅台，也在 2014 年增长停滞，基酒产量仅 3.87 万吨，几乎与前一年持平。

就在此时，一场灾难从天而降。

往年气候稳定的茅台镇，在 2015 年四五月份遭遇罕见的极端天气，暴雨、冰雹频至，昼夜温差一度达到 15 ℃。

这件事在当时并无多少人关注，毕竟像这样人口不到 11 万的小镇，在全国有很多。但四年后，14 亿中国人都领教到了它的威力！

气候、温度直接影响白酒的出酒率。

受此影响，茅台酒的基酒产量在 2015 年出现历史性的减产，而且一跌就是 17%，从 3.87 万吨猛跌至 3.21 万吨。

作为酱香型白酒的代表，茅台成品酒以 5 年前的基酒为主，勾调一定比例的老酒而成。

按照茅台前董事长季克良的说法：

当年生产的基酒只有 75% 在五年后用来生产，剩下 25%，挥发掉一部分，另一部分留作以后勾酒用。

再加上 10% 左右的勾调老酒，茅台当年可供销售的量，大概是五年前基酒产量的 85%。

如前所述，2014、2015 年茅台连续两年遭遇产量停滞，甚至暴跌。即便以较高的 2014 年计算，3.87 万吨的基酒按 85% 折算后，也只有 3.29 万吨。

而 2014、2015 年的基酒，正好对应到 2019、2020 年！

也因此，茅台几乎年年缺货，但2019 年堪称史上最缺货的一年。

反映到价格上，去年底不到 1800 元的市场价，如今已涨至 2500 元以上，北京、广州等地还要更贵。

论涨幅，恐怕只有当红的猪肉可比。

1499 元的建议零售价，随便倒腾一下，即可净赚千元以上。这暴利，怕是伟大的革命导师见了也要叹息。

于是乎，黄牛党和经销商们豁出小命，与酒厂上演了一场精彩纷呈的猫鼠大战。

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" 要多为别人想一想，不要只考虑个人，一味寻求暴利。"

早在 2018 年初，还在副董事长之位上候任的李保芳，就苦口婆心地劝说经销商。

自从两年前白酒行业复苏后，茅台酒厂就发现，在不断飙升的暴利面前，经销商们逐利的野心已如脱缰之野马。

李保芳对此深恶痛绝，他甚至痛斥极少数经销商阳奉阴违、哄抬价格，" 像贩毒一样疯狂 "。

为了给他们一点 color see see，在他 5 月 6 日接任董事长当晚，茅台宣布重罚 17 家违约的经销商，十多名省区经理被牵连。

处罚只是第一步，面对 " 不听话 " 的经销商，茅台更希望夺回渠道的主导权。

为此，不惜下狠手规定：

所有经销商必须将 53 度飞天茅台剩余计划量的 30% 放到线上卖。未来，线上比例要逐步提高到 60% 以上。

但茅台防得住经销商，却防不住无孔不入的黄牛党。

一时间，在茅台官网上，聚集了一大批抢单的人，他们一宿一宿地泡在网上，一人动用数台手机和电脑，只等着厂家放货。

即便如此，也很难抢到一瓶。

因为还有比他们更疯狂的人，不但自己抢，还雇人抢，不但用手抢，还用抢购软件抢。

很快，茅台官网、天猫、苏宁云商就沦为软件党的天下。

普通消费者抢到一瓶，犹如中了头彩。有人形容其难度，堪比春运抢火车票。

眼见网路近乎沦陷，茅台又心生一计：

到大型商超搞直销！

物美、华润万家、大润发成为第一批试点，售价 1499 元。

为了这次试点，物美上下严阵以待，不但要求购买者拥有会员资格，还要连续三月每月至少购物一次，累计消费满 2000 元。

甚至不惜出台了史上最严的内控流程：禁止内部员工购买！

即便如此，也没能挡住黄牛党疯狂的脚步。

这边物美刚开始预售，那边闲鱼、百度贴吧上，就涌进大批 " 黄牛 "，加价收会员，报酬从数百到 3000 元不等。

物美之后，华润万家、大润发也相继 " 失守 "。

美国超市 Costco，更在登陆上海当天，便领教了中国人的 " 凶悍 "，1499 元的平价茅台瞬间被抢空。

随后紧急调拨的1 万瓶茅台，也都在当天被抢购一空。

有人抑制不住兴奋，在网上发帖炫耀：全家出动，6 人在 Costco 抢了 12 瓶茅台，转身卖给黄牛，半天净赚 12000 元！

为了平抑市场的躁动，茅台不得不在中秋、国庆前夕，集中投放了 7400 吨酒，但远水解不了近渴。

茅台该缺货，还是照样缺货！

伴随疯狂的抢购，茅台股价近年来气势如虹，从 2016 年的 200 元附近，飙升至最高 1151 元。

不但惊呆许多人的下巴，更创下 1.45 万亿的市值纪录。

在巨无霸云集的大 A 股，这一数字仅次于工商银行，而两者的差距不到 400 亿（截至写稿时），超越只在毫厘之间。

其他四大行，还有两桶油，统统靠边站。

对此，不同的人，看法近乎迥异。

看多的人，以茅台的稀缺为由，认为未来可期。

不少人已看高至每股 3000 元，著名私募大佬但斌甚至公开喊话：茅台一万年也不会崩盘！

看空的人，则坚持茅台泡沫严重。

毕竟，全球第一大烈酒公司、市场份额近 30% 的帝亚吉欧，其巅峰时的市值也不过 1000 亿美元左右，不及茅台的一半。

" 茅台是酱香型白酒，没有泡沫，有泡沫的那叫啤酒！" 面对泡沫论的质疑，但斌以一种段子手式的戏谑予以回击。

单论价格，从全球范围看，这位私募大佬的话也并非毫无道理。

与动辄数万，甚至数十万一瓶的其他世界名酒相比，53 度飞天茅台的售价简直有些 " 太平民 "。

一边坐拥全球最高的市值，一边却是近乎平民化的定价，" 国酒 " 的定位似乎有些分裂。

而茅台最大的心结或许在于，它一方面立志做高端酒，另一方面却有着满足每个中国家庭需求的野心。

长期坚持 1499 元的指导价，哪怕市场价已炒高至 2600 元也毫不动摇，从某个侧面反映了这种 " 普惠 " 心态。

问题是，现有的产能并不支持它这样干！

在 2019 年博鳌亚洲论坛上，李保芳表示，茅台酒最终的年产量是 5.6 万吨，在 6600 吨产能扩建完成后将不再扩建。

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这点产量换算成酒，每年最多也就是 1 亿瓶。而全中国有 3.5 亿家庭，如果每个家庭每年喝一瓶，以茅台现有的产量，连三分之一的需求都满足不了。

如此悬殊的需求落差，不但让茅台的抢购和黄牛党成为常态，也让另一大酱香白酒——郎酒的青花郎也以翻倍的速度增长，甚至出现了特定品种还没上市就抢购一空的局面。

面对汹涌的买家，茅台不但高兴不起来，反而有点慌了。李保芳一再劝告经销商，不要因为贪婪，葬送了来之不易的大好局面。

就在第二批茅台在 Costco 被抢购一空的第二天，李保芳暗访了六盘水一家专卖店，并发出振臂一呼：

" 茅台酒是拿来喝的，不是拿来炒的。"

在中国，只有少数商品能 " 享受 " 到这一口号的待遇，另一个是房地产。