券商中国记者获悉，中国证券业协会最新向券商下发了《2019 年上半年度证券公司经营业绩排名情况》，对 2019 年上半年度 131 家证券公司未经审计经营数据情况进行了统计排名，包括总资产、净资产、营收、净利润、净资本、代买收入等共计 23 项指标，相较往年减少了担任资产证券化管理人发行证券余额、融出资金余额、约定购回融出资金、股票质押业务规模、客户资产管理受托资金这 5 项指标。

整体来看，2019 年上半年 131 家证券公司实现营业收入 1789.41 亿元，同比增长 41.37%；实现净利润 666.62 亿元，同比增长 102.86%，119 家公司实现盈利。

据统计，截至 2019 年 6 月 30 日，131 家证券公司总资产为 7.10 万亿元，净资产为 1.96 万亿元，净资本为 1.62 万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.37 万亿元，受托管理资金本金总额 13.59 万亿元。

券商中国记者从各家券商业务排名的角度，梳理出 6 大重点：

1. 今年市场环境大幅改善，成交量、两融余额等回升，传统的自营业务大幅改善是业绩回暖的主要驱动力。而中小券商自营弹性较大，带动业绩增幅明显。从行业集中度来看，前十券商净利润占行业净利润比重较去年明显降低。

前十大券商上半年净利润合计 316.3 亿元，占上半年全行业净利润比重达到 47.45%，而去年同期，前十券商净利润占比为 72.22%。

净利润排名前十的券商分别为，中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、国信证券、招商证券、申万宏源、银河证券、中信建投。

2. 自营投资收益、经纪业务、信用业务是不少券商业绩改善的主要驱动力。

今年上半年，131 家券商实现证券投资收益（含公允价值变动）为 620.60 亿元，去年同期为 295.50 亿元，同比大幅增长了 110.02%。中信证券、海通证券、申万宏源的证券投资收益排名前三。

3. 经纪业务：2019 年上半年，131 家证券公司代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）444.00 亿元，同比增长 22.06%。国泰君安、银河证券、国信证券 2019 年上半年代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）排名前三。

4. 信用业务：中信证券、华泰证券和国泰君安上半年融资融券业务利息收入排名前三，海通证券、中信证券、银河证券为股票质押业务利息收入最高的三家券商。

5. 投行业务：2019 年 7 月 22 日科创板设立并试点注册制，使 A 股市场呈现新的格局，也给投资银行业务带来了新一轮发展机遇。上半年 131 家证券公司分别实现证券承销与保荐业务净收入 148.02 亿元，同比增加 26.66%。

今年上半年投行业务净收入前三为中信建投、中信证券、海通证券。承销与保荐业务净收入前三为中信建投、中信证券、光大证券。并购重组业务净收入前三为中信建投、华泰联合、中信证券。

6. 资管业务：2019 年上半年，证券公司资管业务净收入为 127.33 亿元，较去年同期资产管理业务净收入 138.88 亿元下降 8.32%。今年上半年券商资管业务净收入前三为：华泰资管、东证资管和国泰君安资管。

（注：协会公布的排名口径为单家公司。同时，为便于阅读，本报道只做各项指标前 50 排名。）

1. 总资产：19 家券商超千亿

据统计，截至 2019 年 6 月 30 日，131 家证券公司总资产为 7.10 万亿元，较 2018 年末增长 13.42%。

截至今年上半年，共有 19 家券商总资产超过千亿。其中，中信证券总资产为 5452.71 亿元。除了中信证券，国泰君安、华泰证券、广发证券、海通证券、招商证券、申万宏源 7 家券商的总资产超过 3000 亿元。总资产前十名还有银河证券、中信建投、国信证券。

2. 净资产：中信、国君、海通、华泰超千亿

截至 2019 年 6 月 30 日，131 家证券公司净资产为 1.96 万亿元，较 2018 年末增加了 0.07 万亿元，增幅为 3.7%。

截至今年上半年，净资产排名前 50 家券商净资产均超过 100 亿元。其中，中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券净资产超过千亿元，位居行业前四。

净资产前十还有，广发证券、招商证券、申万宏源、银河证券、国信证券、光大证券。

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3. 营收：前十券商营收占比 40.31%

2019 年上半年，131 家证券公司当期实现营业收入 1789.41 亿元，较去年上半年同比增长了 41.37%。

前十大券商上半年营业收入合计 721.37 亿元，占上半年全行业营收比重 40.31%。这两年来，营收集中度保持稳定，去年上半年前十券商的营收占比为 43.75%

排名前十的券商分别是，中信证券、国泰君安、海通证券、广发证券、华泰证券、招商证券、国信证券、申万宏源、银河证券、中信建投。中信证券也是唯一一家上半年营收过百亿的券商。

4．净利润：前十券商净利润占比 47.45%

2019 年上半年，131 家证券公司当期实现净利润 666.62 亿元，同比增长了 102.86%。

今年市场环境大幅改善，成交量、两融余额等回升，传统的自营业务大幅改善是业绩回暖的主要驱动力。而中小券商自营弹性较大，带动业绩增幅明显。从行业集中度来看，前十券商净利润占行业净利润比重较去年明显降低。

前十大券商上半年净利润合计 316.3 亿元，占上半年全行业净利润比重达到 47.45%，而去年同期，前十券商净利润占比为 72.22%。

净利润排名前十的券商分别为，中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、国信证券、招商证券、申万宏源、银河证券、中信建投。

这十家券商上半年净利润都在 20 亿元以上，中信证券和国泰君安上半年净利润超过 40 亿元，分别为 46.2 亿元和 44.32 亿元。

第十一至二十名券商分别为，光大证券、长江证券、中金公司、安信证券、中泰证券、平安证券、兴业证券、东方证券、东兴证券和华西证券。

上半年有 119 家公司实现盈利，亏损的 12 家券商从亏损金额由大到小分别为，国融证券（-1.35 亿元）、汇丰前海（-1.11 亿元）、摩根士丹利华鑫（-8421 万元）、网信证券（-6495 万元）、瑞银证券（-5257 万元）、华信证券（-3607 万元）、世纪证券（-3214 万元）、瑞信方正（-2526 万元）、东亚前海（-1949 万元）、国盛资管（-1199 万元）、一创投行（-1127 万元）、中德证券（-510 万元）。

值得一提的是，今年的亏损情况比去年同期从家数和金额来看都有大幅好转。

5. 净资本：中信证券第一

截至 2019 年 6 月 30 日，131 家证券公司净资本为 1.62 万亿元，较 2018 年末增长 3.18%。

中信证券以 951.60 亿元净资本位居第一；其次是国泰君安，净资本为 804.24 亿元；位列第三的是海通证券，净资本为 715.81 亿元。此外，华泰证券、银河证券、广发证券、申万宏源的净资本超过 600 亿元。

6. 经纪：国君、银河、国信代买卖前三

2019 年上半年，131 家证券公司代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）444.00 亿元，同比增长 22.06%。

目前，协会尚未公布上半年佣金情况，但协会一季度数据显示，2019 年一季度行业平均净佣金率为万分之 3.68，而去年一季度佣金率为万分之 3.88，说明行情好转，价格战又起，去年惨淡行情下好不容易稍微稳住的佣金率又开始加速下滑。

国泰君安 2019 年上半年代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）排名第一，达 25.55 亿元。国泰君安在该项指标上一直稳坐第一，过去三年，国泰君安连续为代买收入第一。其次是银河证券，上半年代买收为 21.15 亿元。国信证券排名第三，代买收为 21.06 亿元。

接下来是广发证券和华泰证券。需要注意的是，华泰证券一直以低佣策略扩大客户基础，但代理买卖证券业务净收入依旧能够排名第五。

还有中信证券、招商证券、申万宏源、海通证券、方正证券、中信建投、中泰证券、平安证券、安信证券和光大证券的代买收超过 10 亿元。

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7. 投行：中信建投、中信证券、海通证券投行业务净收入前三

2019 年 7 月 22 日科创板设立并试点注册制，使 A 股市场呈现新的格局，也给投资银行业务带来了新一轮发展机遇。

上半年 131 家证券公司分别实现证券承销与保荐业务净收入 148.02 亿元，同比增加 26.66%；财务顾问业务净收入 49.62 亿元，同比增加 9.88%。

今年上半年投行业务净收入超过 5 亿元的券商有 8 家，分别为中信建投、中信证券、海通证券、中金公司、光大证券、国泰君安、招商证券和平安证券。其中该项收入超 10 亿元的券商仅中信建投和中信证券 2 家。

就承销与保荐业务而言，中信建投证券和中信证券也是仅有的 2 家该项业务净收入超过 10 亿元的券商，分别为 12.96 亿元和 12.94 亿元。

并购重组业务情况来看，今年上半年，共有 59 家券商获得并购重组净收入，其中有 6 家券商的并购重组业务净收入超过 5000 万，分别是中信建投、华泰联合、中信证券、中金公司、招商证券和国泰君安。中信建投证券上半年的并购重组财务顾问业务净收入为 1.64 亿元。

8. 资管：华泰资管、东证资管、国泰君安资管净收入前三

随着资管新规、银行理财子公司等监管政策落地，资产管理行业格局巨变，券商资管纷纷转型主动管理业务。2019 年上半年，证券公司资管业务净收入为 127.33 亿元，较去年同期资产管理业务净收入 138.88 亿元下降 8.32%。

今年上半年券商资管业务净收入超过 8 亿元的有三家：华泰资管、东证资管和国泰君安资管，分别实现资管净收入 8.68 亿元、8.29 亿元和 8.13 亿元。

上半年资管业务净收入超过 5 亿元的券商还有广发资管、中信证券、海通资管和申万宏源。

9. 自营：证券投资收益整体较去年大幅增长 110.02%

由于 2019 年以来股市行情较好，带动权益类投资收益大增，自营投资收益大幅提升。今年上半年，131 家券商实现证券投资收益（含公允价值变动）为 620.60 亿元，去年同期为 295.50 亿元，同比大幅增长了 110.02%。

上半年证券投资收益超过 10 亿元的券商有 16 家，其中，中信证券上半年获得证券投资收益 43.71 亿元，排名第一；海通证券、申万宏源、招商证券、华泰证券、广发证券、国泰君安、国信证券、银河证券、兴业证券、中金公司的该项收入都超过了 15 亿元。

10. 信用：海通、中信、银河领跑股权质押收入

2019 年上半年，随着市场回暖及企业信用逐步改善，证券行业股票质押及融资融券业务信用风险大幅纾解。

从两融业务利息收入来看，中信证券上半年融资融券业务利息收入为 19.38 亿元，排名第一。其次是华泰证券、国泰君安，两融利息收入分别为 18.43 亿元和 17.42 亿元。

随着 2019 年市场回暖后，股票质押风险有所缓解，股票质押规模平稳小幅回升。考虑到解禁新规对股票质押标的券的流动性仍有一定影响，对券商风控的要求仍较高，多数券商股票质押仍处于控规模阶段。今年协会不公布股票质押规模数据，但股票质押利息收入更为各家实力体现。

股票质押业务利息收入最高的三家券商为海通证券、中信证券、银河证券，利息收入分别为 18.35 亿元，11.85 亿元和 11.71 亿元。申万宏源和国泰君安也在 10 亿元以上。

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11. 客户资金余额：华泰、广发、国泰君安前三

上半年客户资金余额超过 100 亿元的券商有 39 家。其中，华泰证券上半年客户资金余额为 674.81 亿元，排名第一；广发证券、国泰君安、中信证券、银河证券的该项收入都超过了 600 亿元，位列前五。

对比去年，只有中信、国泰、海通 3 家券商上半年的客户资金余额超过了 400 亿。

12. 财务杠杆倍数：国海位列第一

2019 上半年，国海证券的财务杠杆倍数名列第一，为 4.2 倍，也是唯一一家财务杠杆倍数超过 4 倍的券商。上半年财务杠杆倍数超过 3 倍的券商共 31 家。其中，排名前五的还有中金公司、东方证券、东北证券、山西证券。

海通证券非银团队认为，高杠杆在带来高收益的同时，亦加大了经营风险。对于境内券商而言，在当前的资本风险监管体系下，如何在平衡杠杆及收益率的同时，提升 ROE 是券商下一阶段的重点。