总市值 10176.33 亿元，收盘价 810.09 元，贵州茅台昨日一举创出两项历史新高！

作为酿酒板块的龙头股，贵州茅台大涨刺激了 A 股市场上对消费股的做多热情，A 股重现 " 喝酒吃药 " 行情，再加之房地产、钢铁以及煤炭等权重板块助力，沪指全天大涨 2.47%，以 3096 点报收，离 3100 点仅一步之遥。

对此，国泰君安指出，A 股蓄势待发，风险偏好有望继续提升。

茅台市值过万亿

在上周发酵的氢燃料题材未能 " 燃爆 "，反而是大消费的总龙头板块白酒股 " 火爆 " 起来了。

3 月 18 日，上午临近 11 点，贵州茅台股价盘中创出历史新高，一度触碰最高 814.53 元。虽然股价后续有所调整，但最终贵州茅台还是以 810.09 元收盘，全天大涨 4.22%，总市值达到 1.0176 万亿元。资料显示，2018 年，贵州茅台实现营业总收入 750 亿元左右，同比增长 23%；实现归属于上市公司股东的净利润 340 亿元左右，同比增长 25% 左右。

记者从券商研报中看到，国海证券称，目前飞天茅台一批价在 1700~1800 元 / 瓶，而出厂价在 969 元 / 瓶，出厂价和一批价的价差在 700~800 元 / 瓶，所产生的价差均为渠道利润。国海证券认为，厂批价差大，未来仍有放量和提价空间。

今天的 A 股市场上，由于受到贵州茅台带动，整个白酒板块出现较大涨幅，金种子酒、老白干酒、泸州老窖、古井贡酒等多只个股纷纷涨停。

对于白酒股的行情，兴业证券行业研究表示，从行业内部看，需求结构更夯实稳健、厂商渠道更克制理性，板块周期性减弱、成长更为平稳，同时，外资不断涌入也能抬升板块整体估值；另一方面，回顾 2014 年下旬至 2015 年中的一段时间内，白酒板块绝对估值伴随大盘上涨，但相对估值却在下降，白酒明显跑输大盘，其背后原因是彼时板块仍在调整期，基本面较弱，股价很难有表现。反观当下，白酒板块基本面夯实，行业下行趋势较弱，应乐观预计板块相对大盘的表现。

大消费股强势行情再现

白酒股的强劲表现，让大消费另一主力板块医药股也有了 " 干劲 "。在资金的推动下，医药股同样纷纷大涨，康美药业、灵康药业、金成药业等 6 只医药股涨停，医药板块有多达 54 只个股涨幅超过 5%。

财富证券日前表示，医药生物板块在经历前期大幅回调后，板块估值已颇具吸引力，随着整体市场反弹，投资信心增强，板块也迎来了久违的反弹。在整体市场投资信心恢复的背景下，处于低估值水平的板块及个股有望迎来估值修复行情，部分业绩高增长个股的成长属性提升。

记者注意到，A 股最近一次 " 喝酒吃药 " 行情发生在 3 月 1 日，当时沪指在调整几日后，在酿酒和医药板块的带动下冲击 3000 点大关。此番，又是在这两个板块的带动下，沪指朝着 3100 点重新迈进。深圳一位不愿具名的私募经理告诉记者：" 在 2900 点至 3100 点一带，市场目前还需要不断地稳固。在前期科技股大涨的背景下，需要有一个获利了结和新资金入场的震荡过程。经过数日的调整后，考虑到前期价值白马股多数处于滞涨状态，因此往上突破就需要大消费这种基金喜爱品种来带动。因此，今日‘喝酒吃药’行情我认为是一种信号，在年报以及一季报披露期里，价值成长股将接过科技股的衣钵，成为资金首选。"

A 股上涨逻辑仍然存在

在调整数日后，沪深股市在周一再度大涨，不少券商对于 A 股继续保持乐观，不过其关注的焦点有了转变，建议从科技类转化到基本面。

安信证券分析指出，A 股在快速的整体性估值修复之后，进一步上行需要在整固之后得到基本面的配合，而近期行情的主线将是一季报，同时 3 月社融、信贷及开工情况也将成为市场焦点。从目前数据看，春季开工数据平淡，企业盈利底部尚未到来，盈利改善推动的行情更可能是结构性的。短期来看，大多数必须消费品行业今年开年总体平稳，其相对估值依然具有一定修复空间，伴随消费促进政策不断落地催化，消费板块有望取得相对收益。

中信证券则表示，A 股已从增量资金驱动切换至存量资金博弈阶段，维持上证综指 2800~3200 点区间震荡分化的判断，业绩是最重要的支撑点。对散户而言，A 股短期财富效应减弱，私募未来进一步加仓的能力有限，同时外资流入 A 股速度短期可能放缓。

另一方面，财报披露渐入高峰，A 股盈利增速在 2018 年四季度和 2019 年一季度依然处于下行周期中。2019 年以来全部 A 股 2018/2019 年净利润一致预期累计已下调 2.1%/2.5%。3 月以来公布的宏观数据整体弱于预期，且对政策的依赖度依然很高。而全国两会结束，政策全面兑现后，政策预期也将趋于理性，关注点将落在后续的政策执行和具体数据上。

此外，国泰君安称，A 股蓄势待发，风险偏好有望继续提升。政策是本轮行情核心驱动，围绕此后续投资主线有二。第一，发展直接融资、科创板和国际互联加速，外资定价和科创板定价仍是市场主线。市场预期监管的优化和完善将创造新的空间，社会资金有望大量涌入，其特点是偏向高风险特征的股票，包括科技类、券商类股票。第二，稳增长预期、大基建政策叠加低估值因素，周期板块或迎来表现机会。