1 月 26 日，2019 长江天使高峰论坛现场 近日，设立科创板并试点注册制的政策出台，各地政府也纷纷建立科创板 " 后备军团 "，引发众多企业家和投资人对科技投资的热议。1 月 26 日，多位投资人在 2019 长江天使高峰论坛上表示，未来将重点关注 5G、人工智能、数字化等科技领域，寻找科技成果转化的投资机会。

虽然科创板的设立给科技投资打了一剂强心针，不过也有投资人认为，在新环境下，投资思路应该由 IPO 上市套利，转向关注企业的成长性，回归投资本质。

科技投资赛道扩大

科创板尚未正式设立，各地已经掀起了 " 后备军团 " 选秀热潮。浙江省创投协会要求会员单位推荐拟在科创板上市的企业名单，安徽省奖励 200 万元鼓励民营企业登陆科创板，上海市公开征集科创板优质企业，其他省市也紧跟热潮开始行动。

互联网、人工智能、智能制造、信息技术等科技行业，一直是创新创业最为集中的领域。科创板的设立，将带动一批优质科技企业进入资本市场，自然也吸引了众多投资机构的提前布局。

在诸多新兴产业中，顺为资本较为青睐机器人产品。顺为资本合伙人李锐介绍，机器人、自动化是我们首要关注的行业，过去一年就投了十多个项目，占投资项目总数约三分之一，包括手术机器人、仓储机器人、机械臂等，未来还将依托 100 多家小米生态链企业等资源，继续围绕智能制造需求扩大投资。

同创伟业管理合伙人、董事总经理唐忠诚则更加聚焦硬科技和技术创新企业，表示接下来将重点布局半导体和 5G 领域，尤其是数字化芯片等产业，国内企业有可能迎头赶上补短板，所有机会很多。

云研资本管理合伙人李利凯认为，传统制造产业链已经改变了，如果没有新技术、移动互联、云计算、大数据等底层技术的搭载或嵌入，是很难实现盈利的，所以制造业相关的关键技术也是很有投资前景的，如智能终端、精密仪器、传感器、操作系统等技术。

需回归投资本质

对于大多数投资机构而言，传统的项目投资以 IPO 上市作为最重要的判断标准，投资的企业上市后能得到较高的收益。不过经过 2018 年募集环境的变化及股票市场的下跌，许多投资人开始缩紧钱袋子，相较传统项目，更加青睐科技进步带来的机会。

唐忠诚认为，2017 年 A 股流动性比较好，所以人民币基金在企业上市后退出可以套利，但 2018 年没有售出股票的机构基本都是亏钱或资产缩水的。随着科创板设立并试点注册制，其他交易所跟进相关措施的可能性比较大，今后 IPO 的套利机会将越来越少，所以未来投资企业，还是要回归投资本质，追求企业的高成长性。

当然，科技企业具有高成长性，也有较高的投资失败率。李锐介绍，从硅谷兴起的美元 VC 主要也是投硬科技，但在过去 50 年中，投资失败率很高，中国市场的整体投资逻辑不同，需要一些特色投资方法，在经济换挡、产业转移中寻找自动化等技术改造的机会。

武汉科技投资有限公司执行董事兼总经理沈晓健表示，科技投资还需要注意风险。以人工智能为例，简单的应用场景可能没有太大的未来，要关注底层技术和核心算法；机器人领域比较热，但如果没有在真正的核心领域作出突破，投资还是有一定难度的。