2018 年末，按 GICS 行业分类，中国股市市盈率最高的三个行业是信息技术、日常消费品和通信业务，最低的三个行业是金融、房地产、原材料。美国股市市盈率最高的三个行业是医疗保健、房地产和能源，最低的三个行业是金融、工业、日常消费品。颇能反映投资者对行业的看好程度。

相同之处，金融都是市盈率最低的行业，不被看好。不同之处，我国房地产是市盈率倒数第二低的行业，美国却是顺数第二高。我国日常消费品的市盈率第二高，美国却是倒数第三低。美国市盈率最高的医疗保健，在我国是第四高。

为什么会有这种差异 ?

从医疗保健行业看，美国医疗保健行业公司市值达 4.6 万亿美元，中国仅 2.3 万亿元人民币，约为 1/14。医疗保健行业本身应该是一个前景最好的行业，但中国这一行业有 " 风口 " 而飞不起的原因，在于缺乏研发能力。正如长生生物事件后闫利文章《中美药企十倍差距背后：美国研发之王 中国销售之王》所指出的，美国的医药行业具有核心竞争力，研发投入高，而中国的医药行业长在销售。

从日常消费品行业看，中国日常消费品行业市值为 2.9 万亿元人民币，美国为 2.8 万亿美元。日常消费品行业是周期性较弱的行业，中国处于经济下行期，而且在中国市场上还有稳定发展空间，所以表现较好，而在美国这一行业过于成熟，空间不大。

从房地产行业看，在 " 房住不炒 " 的政策定调、中国房地产泡沫何时破裂的争议中，中国房地产行业不被看好。而美国 2006、2007、2008 年房地产行业市盈率为 30.07、23.03、29.8，2007 年的市盈率低点预示着房地产行业的危机，但金融危机后迅速恢复，2015、2017 年市盈率都超过 30，2018 年为 34.99。

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