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美股大撤退:能源、材料之后,金融股也跌入熊市

由于担心全球经济增长放缓,美股金融股受银行股拖累,加入了能源股和材料股的熊市行列。上周五,中国消费和工业生产数据放缓后,尽管美国零售销售强劲,经济学家将美国四季度经济增长预期上调至 3%,但美股依旧大跌。

银行股拖累金融股 双双跌入熊市

继标普银行指数进入熊市之后,周五,标普 500 金融指数下跌 1%,较 1 月触及的 52 周高点已经下跌 20.06%,进入熊市。

其中,摩根士丹利跌 2.4%,创 2016 年 11 月以来最低水平;富国银行 9 连跌,高盛跌 1.8%,摩根大通跌 0.8%,花旗跌 1.3%(12 月跌超 15%)。

周五收盘,美股其它行业股如通信服务、工业、技术和非必需品消费股较 52 周高点下跌超 10%,处于修正区域。

周五,标普 500 指数收跌 1.91%,跌破 2600 点心理关口,报 2599.95 点,创 4 月 2 日以来收盘新低,考验 2018 年内低点 2532 点。道指收跌 496.87 点,跌幅 2.02%,报 24100.51 点,确认进入技术性回调区间——较 10 月 3 日收盘位下挫逾 10%。

美国国债收益率曲线趋缓和全球股市动荡 " 神同步 "

引发经济衰退担忧的是美国国债收益率曲线趋平,在过去三个月里,美国两年期和十年期国债收益率差距下降了 2/3,降至不足 10 个基点,是自上次美国经济衰退之前以来的最小差距。这恰逢全球股市最动荡的时期之一。

美股大撤退:能源、材料之后,金融股也跌入熊市

美债收益率差距缩窄和标普银行指数下行 " 同步 "

虽然收益率曲线倒挂之后,经济衰退往往在数年之后才会发生,但根据 2008 年全球金融危机的经验,倒挂之后大约 18 个月发生深度衰退。根据 CNBC/Moody 的分析,美国明年经济增长率将从约 3% 降低至 2.4%。

为什么美国国债收益率曲线倒挂至关重要?

收益率曲线倒挂直接影响到超级金融化的美国经济的中枢——银行。银行向储户或者资本市场借入资金,然后借给企业和购房者数年或者数十年。正常情况下,长期利率高于短期利率,银行赚取利差。如果没有债务违约,银行收益巨大。

但当收益率曲线趋于平缓甚至倒挂时,换句话说,短期利率超过长期利率,银行就丧失赚取利差这种最基本的能力。它们将减少贷款,进而限制经济支柱产业房地产市场的供需,并将消极情绪传导到更广阔的市场

路透社周四公布的调查结果显示,美国国债收益率曲线可能将在明年(最快 6 个月内)出现倒挂,这比此前预计的三个月更早,此后一年将出现经济衰退。

美联储能救美股于水火吗?

市场另一大关注焦点是下周美联储利率会议。11 月,美联储主席鲍威尔表示,利率接近 " 中性 " 水平——既没有刺激也有阻碍经济发展,美股随后大涨,标普创 8 个月内最大涨幅。

市场对美联储 " 寄予厚望 "。投资者普遍预计,美联储 12 月利率会议将继续加息,但释放相对鸽派的声音,并将强调根据经济数据谨慎从事,降低 2019 年的加息预期(2 次而不是 3 次)。自 2015 年 12 月以来,美联储已经加息八次,目前联邦基金利率为 2.0% 至 2.25%。

美国总统特朗普也一直不断施压美联储停止加息,但现在预期美联储将暂停加息可能为时尚早。

不过,美联储也可能是一个积极的因素。CNBC 援引 T3Live.com 合伙人 Scott Redler 表示,美联储将帮助市场在年底前寻找短期底部,帮助标普测试 2530 至 2550 之间的点位(这比当前的点位低约 3%)。

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