" 一针一线总关情。"

提及雅戈尔，大多数人对它的印象还是一家传统的服装企业。但登陆资本市场近 10 载，雅戈尔业务逐步发展为 " 三驾马车 "：服装、地产、投资。在投资领域，其掌门人李如成曾说：" 投资得好，一下子就能赚制造业 30 年的钱。" 不过近期，雅戈尔却屡屡出售金融资产，斩减副业。

11 月 20 日，雅戈尔发布公告称，2018 年 11 月 16 日 -20 日，雅戈尔出售创业软件股份 223.83 万股，交易金额为 4439 万元，占 2017 年末经审计净资产的 0.18%，产生投资收益 4018 万元，净利润 3013 万元 ( 未经审计 ) ，占 2017 年度经审计净利润的 10.16%。

对此，雅戈尔表示，公司是根据 2017 年度股东大会的授权，秉持谨慎稳健的原则，以 2017 年末金融资产市值和剩余资金合计金额 2.48 亿元为初始投资规模，择机对金融资产进行调整操作；并对闲置的投资资金进行现金管理，包括但不限于购买理财产品、结构性存款产品、基金产品，提高资金使用效率。

这并非雅戈尔首次出售金融资产。雅戈尔公告显示，9 月 7 日至 11 月 15 日公司出售创业软件 261.57 万股，交易金额为 5287.24 万元，实现投资收益 4788.68 万元，实现净利润 3591.51 万元。

今年 4 月 13 日至 9 月 6 日，雅戈尔出售了中信股份、宁波银行可转债等金融资产，交易金额约为 2.28 亿元。

出售金融资产的缘由早已体现在财报上。

10 月 31 日，雅戈尔发布的三季报显示，其营业收入、净利润再度双降。今年前三季度，雅戈尔实现营业收入为 47.31 亿元，同比下降 35.91%；归属于上市公司股东的净利润为 23.41 亿元，同比下降 12.58%。

三季报显示，前三季度纺织服装板块完成营业收入为 37.6 亿元，较上年同期增长 14.96%；净利润为 6.06 亿元，较上年同期增长 33.54%。

不过，地产板块完成营业收入 9.64 亿元，净利润 3.27 亿元，由于项目交付周期的影响，分别较上年同期降低 76.52%、58.93%；投资业务实现归属于上市公司股东的净利润 14.1 亿元，较上年同期降低 1.80%。

在 2017 年年报中，也有同类显现。数据显示，2017 年，雅戈尔服装板块营业收入约为 48.85 亿元，同比增长 9.46%；实现净利润约为 7.6 亿元，同比增长 38.75%。然而，其地产板块营业收入同比下滑 52.70%；投资业务净利润则约为 -16.89 亿元，同比降幅高达 201.95%。

可以明显看出，地产、投资板块拖累了雅戈尔的业绩，雅戈尔回归主业动向明显。

虽然近来地产、投资的业绩遭遇 " 滑铁卢 "，但 " 不务正业 " 的雅戈尔曾收获不少战果。

有媒体统计，1998~2017 年，雅戈尔服装合计产生净利润 95.9 亿元，地产业务合计取得的净利润为 106.8 亿元，投资业务合计净利润为 127.3 亿元。

2017 年年报显示，雅戈尔持有宁波银行、金正大、中信等 25 家公司股份。其中，对中信证券的投资曾让雅戈尔钱包迅速膨胀。

1999 年，雅戈尔出资 3.2 亿元，持股成本 1.7 元，成为中信证券主要发起人之一。2003 年，随着中信证券上市，其股价从发行价 4.5 元一路飙升，最高时为 115 元。2006 年后，雅戈尔开始多次减持中信股份。通过减持，雅戈尔累计套现达 60 亿元。

李如成因此被称为 " 炒股王 "，他曾表示，" 做服装，利润都是一点一点积累起来的，但投资一下子就能赚制造业 30 年的钱。"

据《新京报》报道，2008 年，雅戈尔与基金经理出身的陈继武合作，成立了凯石投资。在凯石投资的协助下， 2009 年 ~2011 年间，雅戈尔参与了苏宁电器、东方电气、华鲁恒升等二十余家上市公司增发，并投资了多个 PE 项目。为此，雅戈尔动用资金超过百亿元。由此而来的回报是，2010 年，雅戈尔的金融投资业务实现净利润 12.45 亿元，占上市公司总体净利润的 46%，远超服装和地产业务。

不过，常年炒股终遇鬼。其中，2013 年，雅戈尔对其持有的中金黄金和山煤国际计提资产减值 4.27 亿元，当期投资业务净亏损 4.89 亿元。

2016 年，雅戈尔持股中信股份亏损 37.74 亿元。2018 年 1 月 30 日，雅戈尔发布计提中信股份资产减值准备的公告，拟计提中信股份资产减值 33.08 亿元。雅戈尔在 2017 年年报表示，受此中信减值影响，报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别较上年同期下降 91.95%、116.68%。

在投资中赚的盆满钵满的李如成，开始不计成本拿地。

2004 年，在苏州工业园区国有土地使用权拍卖会上，雅戈尔以 14 亿元拿下了湖东的三块地，在当时被认为是 " 天价 "。

2007 年 ~2010 年，雅戈尔扩张最为凶猛。自 2007 年开始，雅戈尔经过 90 轮竞价，以 14.76 亿元拍下杭州商学院地块，创造出 15719 元 / 平方米的楼板价记录，获称 " 杭州地王 "。2010 年，雅戈尔又陆续耗资近 60 亿，拿下上海长风单价地王及杭州申花单价地王。

然而，随着地产调控来临，雅戈尔 " 地产 " 马车失去动力。2011 年 ~2013 年，雅戈尔利润下滑。此外，2013 年，由于项目迟迟未开工，雅戈尔对申花地块做了退地决定。是雅戈尔置业在杭州市场最大的 " 败笔 "，雅戈尔付出了 4.84 亿元及利润同比下滑近 14% 的代价。

2016 年，李如成曾评价道：" 房地产这块国家在不断地调控，不太明晰，这条路对于雅戈尔来说很难走通，而投资的机遇性又比较大，我们在此也并没有很强大的、专业的团队。雅戈尔要做大，服装才是核心。" 2017 年，雅戈尔地产板块完成营业收入 48.91 亿元，比 2016 年的 103 亿元大幅下滑了 52.35%。

不过，说好专心做服装的但雅戈尔并未就此收手。

2017 年，雅戈尔以近 40 亿元的代价拿下了位于宁波、舟山的三幅地块。今年 4 月，雅戈尔发布公告称，旗下全资子公司 " 苏州琅壹达企业管理有限公司 " 通过网络竞价成功竞买下天津亿豪大厦，斥资 10 亿元。后者是一个位于天津市南开区的地产项目，总建筑面积约 9.5 万平方米。