股票发行对于比特大陆的吴忌寒、嘉楠耘智（Canaan）的张楠赓和亿邦国际的胡东等人的财富积累将会是一个重大考验。

据彭博社报道，世界上一些最大的加密货币大亨到底值多少身价，答案不久后就会揭晓。他们旗下的加密货币挖矿机公司正准备IPO（首次公开招股），它们增长迅猛，但同时也面临着加密货币大幅下挫带来的风险。

最大的三家加密货币挖矿机制造商比特大陆（Bitmain Technologies）、嘉楠和亿邦国际都在寻求在香港IPO，都将面临着公开市场的审视。另一家大型矿商Bitfury也对IPO持开放态度，不过目前尚未有任何具体的计划。

比特大陆的吴忌寒

股票发行对于比特大陆的吴忌寒、嘉楠耘智（Canaan）的张楠赓和亿邦国际的胡东等人的财富积累将会是一个重大考验：他们的身价究竟会持续维持高企的水平，还是最终会大幅缩水呢？得益于比特币价格狂飙15倍，这三家公司都实现了令人膛目结舌的增长，但随着监管机构的审查力度不断加大，加上人们对交易平台安全漏洞和市场操纵的担忧，比特币及大多数其它的加密货币的价值在2018年都缩水了一半以上。

风险在于，漫长的熊市将会削弱市场对这些公司出产的专用计算机芯片的需求。为了争夺以加密货币计价的交易市场，矿商们用该类芯片来验证虚拟货币交易。比特大陆、嘉楠和亿邦国际正试图将他们的技术应用于人工智能等其他的领域，但它们尚未证明这些新应用是可扩展的。公开市场将会实时反映投资者对这些公司的发展前景的看法。

SharesPost私人投资研究董事总经理罗希特·库尔卡尼(Rohit Kulkarni)表示，“这些IPO将会是试金石。”

由于挖矿机厂商的财务表现及其创始人拥有的其他资产方面的公开信息有限，IPO前估算他们的净资产基本上只能依靠猜测。下表中的预测综合了从交易所备案文件、采访内容和彭博社收集的数据。估值倍数则是参照英伟达和联发科技等上市芯片制造商的情况而得出。

知情人士本月表示，行业的龙头老大比特大陆正计划进行IPO，筹资规模可能高达30亿美元。该公司的领导者吴忌寒在一次采访中说，他和联合创始人詹克团共同持有公司约60%的股份，公司去年实现营收25亿美元。

除了销售挖矿设备以外，比特大陆还运营着一些全球最大的矿池。在矿池上，成员们将大量矿机集中起来进行共同挖矿，并按算力比分享收益，取得更加稳定的收益。目前还不清楚比特大陆的那部分业务是否会包括在股票发行中。

Bitfury发言人称，公司在截至今年3月的12个月内实现4.5亿美元的营收。该公司的首席执行官瓦雷里·瓦维洛夫(Valery Vavilov)在接受电子邮件采访时说，他和联合创始人瓦雷里·内贝斯尼(Valery Nebesny)持有公司的多数股权。

根据提交给监管机构的文件，嘉楠的三位创始人——张楠赓、李佳轩和刘向富——各自持有公司约17%的股份，胡东和他的家人合计持有亿邦国际68%的股份。嘉楠和亿邦国际均已经提交了在香港上市的初步申请文件，不过IPO的时间尚不清楚。

比特大陆和Bitfury拒绝发表评论，嘉楠和亿邦国际没有回应置评请求。

俄勒冈州波特兰的D.A. Davidson & Co.机构股权研究主管吉尔·卢里亚（Gil Luria）称，加密货币价格下跌可能是挖矿机公司现在发行股票的原因之一，公司上市现有股东就能“从目前的业务增长中获得部分收益”。

比特币近两年的价格走势。自去年12月创下峰值以来，该加密货币已经下跌了一半以上。

卢里亚补充道，那些股票发行可能会吸引到看好加密技术，但希望规避持有虚拟货币所带来的风险的基金经理，那些风险包括难以处理的保管安排。

“这就像淘金热时买铁铲和李维斯牛仔裤一样。”他说，“这些是实实在在的公司，它们产生了可观的收入。”

瑞穗证券研究半导体公司的驻香港分析师凯文·王（Kevin Wang）说道，这些股票还会给投资者带来从人工智能的增长中获益的机会。比特大陆和它的同行为加密货币矿工量身设计的专用集成电路(ASICs)，对于处理机器学习等与人工智能相关的繁重任务非常有用。

这些公司在人工智能领域的雄心，可能在一定程度上解释了它们选择IPO而非ICO（首次代币发行）的原因。ICO在中国和部分其它的国家已经被禁。中国政府在大力支持人工智能技术的发展。不过，矿商们拒绝ICO的决定可能会激怒加密货币圈的一些纯粹主义者，尤其是考虑到部分矿商已经从ICO繁荣引发的代币激增中获益不小。

Bitfury首席执行官瓦雷里·瓦维洛夫

对于潜在的股票投资者来说，加密货币挖矿行业白热化的竞争带来的风险，可能丝毫不亚于虚拟货币价格下跌。由于担忧比特大陆正在丧失技术优势，投资银行Sanford C. Bernstein & Co分析师们在8月22日的一份研究报告中警告称，该公司可能需要大幅减记其库存的价值。

“这是一个竞争非常激烈的领域，”卢里亚说道。