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背靠贾跃亭、孙宏斌两大“名人”, 乐视网还有救吗?

背靠贾跃亭、孙宏斌两大“名人”, 乐视网还有救吗?

  踏入2019年,乐视网(300104.SZ)仍然不断敲击退市风险的警钟。背靠贾跃亭、孙宏斌两大“名人”,乐视网还“有救”吗?

  从乐视网上周再次发布的“关于股票存在被暂停上市风险的提示性公告”看,昔日创业板“第一股”的乐视网,如今已千疮百孔,几乎到了覆水难收的地步。

  首先是乐视网2018年全年净亏损、净资产为负的几率很大,单是2018年前三季,乐视网已净亏损14.89亿元、净资产为-3.65亿元,而且乐视网有可能在2018年再次被出具“无法表示意见”的审计报告,因而面临股票“退市”的风险。

  其次是负责彩电业务的核心子公司“乐融致新”不再纳入上市公司财务报表,由于2018年前三季乐视网、乐融致新的营收分别为13.7亿元、5.55亿元,净利润分别为-14.89亿元、-5.9亿元,所以乐融致新“出表”将使乐视网的“体量”进一步“缩水”大约四成。

  第三是乐视网的负债越来越多,截至2018年前三季,乐视网应付票据及应付账款51.91亿元,主要为应付供应商及服务商欠款;乐视网长短期借款共24.69亿元,其他应付款及一年内到期非流动负债共23.86亿元,其他流动负债27.43亿元,主要为金融机构借款等有息负债。

  更不用说,乐视网可能还要承担巨额的违规连带担保责任,如果把乐视体育A+轮和B轮融资、乐视云、乐融致新的融资违规担保案件都算在内,乐视网可能承担的最大责任涉及126亿多元。

  此外,关联公司欠款问题解决停滞,在乐融致新不再纳入合并范围后,截至目前,乐视网对大股东贾跃亭及其关联方的应收款约28.4亿元,至今未达成偿还方案,也未达成以资抵债方案。

  如今,乐视网的总市值只有约108亿元,仅为巅峰期1500亿市值的7%,让人叹惜。

  一位证券分析师预测,乐视网接下去要么卖资产还债,要么引入新的大股东填平债务,否则乐视网到2020年退市将不是“危言耸听”。

  不过,这么个“一地鸡毛”的“烂摊子”,最近要拿出4030.02万元来对旗下全资子公司“花儿影视”的管理层进行奖励。对此,乐视网解释称,这是兑现当初的业绩奖励承诺。

  在乐视网业绩大幅下滑的2018年上半年,唯一的亮点,就是花儿影视的电视剧分发业务仍然同比大幅增长1212.61%、达到1.1亿元。

  当乐视电视业务“剥离”后,花儿影视将成为乐视网的“当家花旦”,一则有《甄嬛传》、《芈月传》、《红高粱》等影视热剧的IP稳定乐视网的流量和会员收入;二则可保留甚至做大上市公司影视剧发行版块业务。

  然而,花儿影视的盘子毕竟较小,不一定能支撑起乐视网的盘面。

  最近,与恒大握手言和的贾跃亭,在FF(法拉第未来)公司重获融资自主权, 但FF公司的电动车项目还需要继续烧钱,贾跃亭要回过头来、偿还乐视网的欠款几乎不可能。

  而贾跃亭所持乐视网的股权,随着司法拍卖的推进,已经在不断减少。

  那么,“大把银子”的孙宏斌,会否出手相救呢?最近,孙宏斌旗下的融创集团,斥资约125亿元,接手泛海集团在北京、上海的两大黄金地块。不过,落花有意,流水无情。乐视网的小股东当然希望“仗义”的孙宏斌再次出手,但是曾向乐视系“输血”150亿元的孙宏斌,如果现在出手,只会让“挖坑”的贾跃亭受最大益处。

  融创旗下的天津嘉睿,现在是乐视网的第二大股东。据乐视网2018年半年报,天津嘉睿持有乐视网8.56%的股权,与贾跃亭当时在乐视网25.67%的股权相比,还差距甚远。聪明的孙宏斌,已经拿到了负责乐视电视业务的“乐融致新”的控股权,由于乐视网还拖欠融创超过10亿元的借款,并已把所持乐融致新的股权的八成质押给融创和天津嘉睿,所以未来融创将持有乐融致新更多股权。

  对于乐视网,孙宏斌“进可攻、退可守”,如果摊子实在太烂,干脆就让它破产、退市,让其自然“死亡”;如果今后贾跃亭的股权被司法拍卖、不断稀释,让天津嘉睿变为乐视网第一大股东,融创旗下有这么多资产和项目,乐视网这个上市公司的“壳”相信还是“值钱”的。

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