在去年，曾经有一个领域，备受VC投资关注，总融资额高达183亿。这个领域的从业者对未来也颇为期许，曾公开表示，要取代“消费分期”，成为消费时代的下一任霸主。

这个领域，就是信用租赁。

而一年过去后，信用租赁行业却有三分之一的平台倒闭，从业者透露，倒闭的已有50余家。信用租赁为何在爆火之后退潮？它们还能颠覆“消费分期”吗？

信用租赁行业，最近正在经历从未有过的寒冬。

“50多家平台倒闭，占行业总数的三分之一。”某租赁平台CEO任笑表示。2017年11月，玩聚租租宣布停运。2018年初，多啦衣梦APP关停，有媒体称其现已转型为女装电商平台“递衣”。汽车租赁平台TOGO途歌，近期开始逐渐退出北广深等多地市场……

除了倒闭之外，还有大量的平台正在转型或收缩。

之前从事玩具租赁的“玩多多”官网显示，其业务现在将向“玩具教育”转型，教育家长和孩子如何使用乐高、费雪等品牌玩具。媒体报道，火极一时的“大白租车”，线下门店也准备收缩到60家左右。倒闭、转型、收缩，行业陷入低迷，然而，一年前，行业却是极度火热。

2017年9月，女装月租平台“衣二三”宣布完成5000万美元C轮融资；10月，“机蜜”获得1.05亿元B轮融资；11月，奢侈品包包租赁平台“YOUMIAO有喵”完成1500万人民币Pre-A轮融资。

巨额融资不断，芝麻信用副总经理李丛杉对媒体表示，截至2017年末，围绕信用租赁这一类行业的整体商业投资，已达到了183亿元。

而VC投资人对于这个领域，也寄予了厚望和期许。他们甚至认为，这是超越“消费分期”的一大风口。从业者也对此颇为看好，公然发出要挑战“消费分期”的战书。

什么是“信用租赁”？

以前我们对租赁的概念，就是租房、租车。

而信用租赁和以前的租赁的区别是：可以凭借信用免押金，或者押金更低；可以在租了一段时间后，自由决定是否续租；也可支付租金外的尾款，将租赁物买下来。

这个模式对于追求时尚的年轻人来说，有极大的诱惑力。

“很多人使用手机的周期，就是一两年。在新款手机出现之后，他们就会换手机。”多位从业者称，这个模式，就是暗合了这种心理，更贴合年轻人的使用习惯。

他们不在乎“所有权”，只在乎使用权。只要曾经拥有，不需天长地久。

因此，这个新的玩法开始在各个领域蔓延：汽车、服装、3C，甚至奢侈品、玩具……而另一方面，芝麻信用也开始大力推进“信用生活”板块。

支付宝大力引进信用租赁平台，并为它们免费导流。

“芝麻信用和信用分的出现，让租赁行业开始兴起。前者提供用户入口，后者提供前置风控。”摩玩CEO吕俊明认为，支付宝这个大流量杀器的免费导流，带来了行业的巨大红利期。

多方加持下，信用租赁迎来了发展黄金期。但为何，短短一年，黄金期就骤然消失？

从2016年初到2017年中，仅仅一年半时间，任笑的创业项目便以失败告终。“成本太高，根本承受不了。”由于盈利困难，他在去年关掉了公司，另谋出路。这个模式，极度之重，成本巨高。

以相机为例，一台佳能EOS R的市场价约为1.5万元。如果要满足高峰期需求，一家租赁平台至少需要5台同类型的相机。而一家相机租赁平台要正常运行，至少要覆盖市面上的大多数高端品牌，机量至少需要2000台左右。均价1万，初期投入就是2000万。

在租车平台上，这个问题变得更加明显。

以大白汽车为例。趣店2018年二季报显示，其经营成本从2017年同期的1.943亿元人民币增长至9.478亿元人民币，主要原因是大白汽车业务的成本上升。

有媒体计算过，运营一辆新能源汽车，前期至少需要30万元左右。除此之外，还有修车救援人工成本、互联网软件开发成本、汽车折旧成本等。

如此高昂的前期筹备成本，犹如一道关卡，横亘在创业者面前。

“购买机器不是最难的，最难的是缺少相关的专业人才。”任笑表示。对于专业器材租赁行业来说，物品回收后的检修非常重要。镜头的刮碰、液晶屏的划损、电池的破损，都关系到相机的二次使用和回收。

而一个相机工程师的成本要多少？

猎聘网数据显示，数码相机工程师月薪约1.5万元。“我们在2016年就已经开出这个数，但依旧招不到人。”任笑说。专业的器材维护检修人才，各方都在抢夺。小米相机工程师的年薪，最高已经开到了36万元。

面对这样巨额的资金量，“其实并不应该依赖VC投资，而应该寻找稳定的资金端。”华盖资本的合伙人王宝华认为。但今年，资金端全面收紧，是不可回避的现实，就连备受追捧的汽车租赁平台，寻找资金的难度都大幅提高。

“很多公司都倒在了资金链断裂这点上。”多位业内人士称。

另外，“一些公司忽视了后端运营、残值处理的难度。”王宝华称，尽管这个模式可以盈利的小点很多，但运营极重。

除了巨额成本、极重运营外，行业的“天时”也在丧失。几乎所有的从业者都认为，去年支付宝的免费流量，给了他们巨大的便利和机会。

从业者透露，从芝麻信用进入的客户，占比达到了客户总量的50%以上。但因为参与的玩家越来越多，大家能分到的流量越来越少。

目前，在芝麻信用上提供租赁服务的品牌，已经达到了173家。让人恐惧的是，很多产品商家本身，也开始提供租赁服务。比如，苹果开始推出自己的租机服务，且在支付宝有链接入口。

面对“僧多粥少”的局面，支付宝的部分页面也做了一些调整。比如，以前露出的都是平台名字，点进去，就是它们的子页面。现在，变成了广告位展示，比如“苹果日租9.9元”，点进去就是某平台提供的这个产品。

“流量都受到了影响，支付宝导流减少了一半以上。”多位从业者表示，他们开始陷入可怕的“获客大战”。开网店、做小程序，获客成本开始猛涨。

“今年年初，就算我们用了地推、广告等等获客手段，成本依旧是常规网店的四五倍。”任笑称，平均下来，获取一个客户，可能需要上千元。

尽管大家都觉得年轻人对这个模式应该有无限热情，但它还是太新了，用户教育是一个巨大的问题。“在国内，其实消费者的租赁意识还没有完全觉醒，即便觉醒，目光也更多放在了手机租赁上。”任笑称。

其他的商品租赁，用户的接受度则呈跳水式下降，任笑所从事的家用电器租赁行业就是如此。“在上海，用户的接受度仅有1%不到。在这部分人中，还有相当一部分是免押金才会考虑。”他表示。

有消费者表示，押金有时比物品原价更高，资金压力很大。资金压力大、运营重、流量变贵，这些都让行业陷入步步艰难。

“行业正在形成垄断。”多位行业投资人称，尽管这个模式还没完全成熟，但部分品类的市场，已开始出现寡头效应。比如在女装领域，出现了“衣二三”；在手机领域，出现了“机蜜”“享换机”“爱租机”等。

资源也正在集中。头部的一些信用租赁平台，正在聚合资源。

以爱租机为例，目前其合作方已经包括联通、电信、迪信通、芝麻信用，以及各个手机厂商的线下直营门店。爱租机CEO胡光铁在近日对一本财经表示，公司已进入盈利状态。衣二三也是如此，平台从今年开始，和品牌方合作，进行租赁收益分成。

现阶段平台买断产品以及品牌合作的比例，分别占SKU数的70% 和 30%。王宝华认为，信用租赁也是一个寡头行业，在一个细分品类，只能容下几个头部玩家。

另一方面，巨头也在进场。

阿里目前已经先后投资了回收宝、衣二三、探物、内啥等多个与信用租赁相关的创业公司。同时，阿里自家的二手平台闲鱼也在9月表示，向合作伙伴开放“信用回收”“闲鱼优品”“闲鱼租”“免费送”四大平台，建立闲鱼开放生态体系。

京东则在京东金融新增了“京东e享”，为用户提供多品类的租赁服务。要么投资，要么下场自己干，巨头开始了全面布局。

对于小平台来说，出路并不多。

“虽然会形成寡头，但如果它在获客、后端运营上有些区域的优势，也能活下来。”一位资深VC投资人称，这样的平台，只能走“小而美”的深耕模式。而任笑对这个模式，略为悲观。他认为，这些平台只能依靠资本，或者强大的巨头“干爹”，才能活下去。

换言之，小平台只有一条出路，就是“卖身”。

他认为，和其他行业的生长逻辑相同，强者通吃是发展中的必然。“活不下去的，要么倒闭，要么被吞并，没有其他路径。”任笑认为，信用租赁已不再是创业者可以轻松入场的行业。

尽管困难重重，但大家对这个模式依然寄予厚望。“这个市场还有巨大的潜力，还有很多品类没有开发出来。”王宝华称。任笑的平台虽倒闭了，但他依然认为：“最多3到5年，信用租赁市场会迎来一波爆发。”他觉得，信用租赁现在还处在1.0阶段，具体哪种模式适合行业发展，还需要时间验证。

这个模式依然具有颠覆“消费分期”的力量，就如初生的婴儿，它在牙牙学语，却有无限潜力。