20日，美团点评在香港挂牌上市，开盘72.9港元，较发行价上涨5.65%，截止收盘，每股报价72.65港元，市值近4000亿港元(约合508亿美元)，从而超越京东(389亿美元)、小米(474亿美元)，成为仅次于BAT的中国第四大互联网公司。

　　2010年时，当说起美团，人们对它的认知还仅仅是一个做团购的创业公司。八年后，当这家公司在港股上市，早已无法再用团购网站来定义它的业务范畴。

　　对于美团来说，其业务侧重点不断变化，从最初两年的团购开始，2013年-2014年是电影票，2014年-2015年是酒店旅游，2015年-2016年是外卖，之后重心转向新零售、出行和人工智能等新业务。

　　“我们不是一个竞争驱动的公司。”美团点评CEO王兴在2017年5月接受《财经》采访时说，美团扩张业务的核心是——我们到底服务什么人?给他们提供什么服务?

　　八年间，美团涉足的业务超过二十多项，发展了到家、到店、酒旅和出行四条主要业务线，竞争对手也越来越多，饿了么、滴滴、携程、阿里巴巴等明星创业公司和互联网巨头都在其间。在那些涉足的领域，美团往往不是第一个试水者，但却能在对手培育市场之后迅速跟进甚至反超对手。

　　在中国互联网圈，王兴被认为是一个颇有思考深度的企业家，常常在公开场合引经据典阐述自己在商业上的想法。在他推崇的《有限和无限的游戏》一书中，一个核心的观点是：有限游戏在边界内玩，无限游戏却是在和边界，也就是和“规则”玩，探索改变边界本身。

　　美团的发展之路，或许也可以看成一场不断打怪升级，拓展边界的无限游戏。

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　　在成立美团前，连续创业者王兴折腾了差不多十个项目，都没什么起色。最后他决定专注在校园SNS上。2005年12月8日，校内网正式上线。后因融资不顺，校内网卖给了千橡。2007年，王兴和几个伙伴又一起创建了饭否和海内网，饭否被关后，王兴才又搞了美团网。

　　王兴并不是第一个把团购模式搬到国内的。2010年1月，国内第一家团购网站满座网上线。此后数月，包括美团、拉手、窝窝团、糯米团、聚划算等在内的千团大战的主要玩家全都入局了。

　　2011年11月，中国团购的美国鼻祖Groupon上市，市值一度超过160亿美元，成为当年科技公司的第二大IPO交易。很快，这股风在2010年席卷了中国市场，团购网站先后崛起。到2013年底，全国共诞生各种团购网站6246家，“千团大战”由此而来。

　　资本随之蜂拥而至。2011年4月，大众点评网完成C轮1亿美元融资用于团购;5月，窝窝团在行业迅速挖人崛起;拉手网三轮融资共拿到1.6亿美元。

　　在资本的支持下，团购行业疯狂在线下投放广告——团宝网全年投放5. 5亿元，糯米网投放2亿元，大众点评投放3亿到4亿元。

　　美团则没有在线下广告上投入太多。这个时期的美团资金花在开发移动端与其他系统，用以减少销售管理和人力成本。曾被资本坑过的王兴对资本的态度比其他人更审慎，他判断，疯狂烧钱不理性，难以长久。

　　市场很快遇冷，团购网站开始过冬。窝窝团裁员，拉手网收缩，后又被举报财务造假等问题使得上市计划搁浅，其他团购网站的日子也都不好过。这时，美团网召开城市经理大会，动员反击，地推员工加班加点争取商家，迅速反超成为行业第一。

　　千团大战在2014年落幕。那时绝大多数团购网站已经关闭，百度全资收购糯米网，腾讯战略投资大众点评，美团的竞争对手变成了巨头。这一年，美团完成2.5亿美元的C轮融资，估值在20到30亿美元之间。

　　此后，随着糯米网逐渐被百度边缘化，市场上只剩下美团和大众点评两家在竞争。在背后资本的推动下，2015年 10月，美团点评正式宣布合并，成为最大的到店餐饮服务平台，餐饮团购市场的竞争才算告一段落。

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　　在美团发展早期，王兴就不仅仅想做一个团购的生意，他曾提出一个T型战略，横是团购，竖是电影、酒店等垂直行业。 为此，美团做了猫眼电影和美团酒店两个独立APP。

　　开始做酒店业务时，携程、去哪儿已经占据了很大的市场份额，但王兴发现，中低端酒店业务是OTA头部平台忽视的市场，美团可以用高频团购业务带动低频酒店团购业务。顺着这一思路，2014年，美团成立了酒旅事业部，建立了自己的供应链团队。

　　酒店旅游市场没有团购市场那么高频，美团打的是一场长周期战役，更多看重中长期目标。在这个市场，美团最直接的竞争对手一度是去哪儿，当时美团扮演的角色更多是防守方—— 2014年底去哪儿发起补贴，美团没有反应;直到2015年2月发起第二轮攻击时，美团才开始响应。

　　去哪儿原本是一个让美团感到压力的对手，但出乎意料的是，2015年10月，去哪儿被携程收购，美团的敌人自己消失了。

　　此后两年间，在携程发展壮大的同时，美团酒旅业务也因找到破局点而开始崛起。2018年的一季度，美团酒店的在线订单超过了携程系的总和，将近占到了市场的49%。根据招股书披露，2015年到2017年美团点评到店、酒店及旅游业务营收分别为37.7亿、70.2亿、108.5亿，三年翻了将近3倍。

　　和酒旅业务相比，外卖的战役则要来得更激烈一些。2012年，王兴就提出团购不等于 O2O，只是O2O中的一种形态，成立了“新产品部”，探索更有竞争力的产品。确定的第一个项目就是外卖。

　　2013年12月，美团外卖在美团北京主站测试上线。当时，从上海起家的饿了么已经做了5年，刚完成C轮融资，竞争对手还有易淘食、淘宝点点等。2014年起，美团进入了外卖大战的战场，和饿了么展开正面较量。

　　没有先发优势，美团的策略是“一线城市保前三、二线城市争第一”。美团的投资人、今日资本的创始人徐新后来回忆道，美团扭转战局是在2014年夏天。当时美团招了1000个人，培训一个月，迅速铺向100个城市。“它下三线很厉害，当时点评输给它也是在这个速度上慢了。”据她回忆，美团外卖一开始“抄抄抄”，之后1000人迅速在100个城市铺开，在三四线城市形成垄断后，再农村包围城市，和竞争对手打巷战。

　　2015年美团进行了组织调整，设立外卖配送事业群和酒店旅游事业群，王慧文和陈亮分别出任两大事业群的总裁。

　　2016年1月，美团和大众点评合并后的新公司宣布完成了超过33亿美元的融资，背后出现了腾讯的身影，估值一举超过150亿美元。三个月后，饿了么宣布融资12.5亿美元，背靠阿里巴巴。算上百度外卖，外卖市场的战役一度上升到BAT三家的斗争。

　　随着饿了么收购百度外卖，美团和饿了么又在2017年展开了一场焦灼的拉锯战，并获得了阶段性胜利。

　　根据第三方机构Trustdata发布的《2018年Q1中国移动互联网行业发展分析报告》，美团外卖独立APP日活跃用户数量超过饿了么与百度外卖总和。2018年4月，阿里以95亿美元全资并购饿了么。

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　　2017年，和饿了么的战役尚未结束，美团在原有的核心业务外又增加了打车、新零售等业务，这意味着它又给自己找了新的对手。

　　在美团连接到店场景的拼图上，出行是必争的环节，滴滴成了绕不过的劲敌。

　　2017年2月，美团正式在南京试水打车业务，12月，美团点评再次调整架构，建立了新到店事业群、大零售事业群、酒店旅游事业群以及出行事业部四大业务体系，聚焦到店、到家、旅行、出行四大LBS场景，美团点评在北京、上海、成都、杭州、福州、温州和厦门七个城市继续推广打车业务。

　　美团的加入使滴滴一统天下的局面开始被打破。今年3月，美团和滴滴在上海展开了补贴战，巅峰时甚至拿下了三分之一的市场份额。为狙击美团，滴滴专门成立了一个事业部加速组织融合，甚至也做起了外卖。

　　但美团试水网约车项目也并非完全顺利，牌照和监管问题成为制约美团拓展出行业务的现实因素，此外还有高额的补贴压力。招股书显示，在今年的前四个月里，仅仅是美团在司机端的补贴就高达9.76亿元。

　　关于网约车业务未来的发展，美团招股书的最新说法是，“通过试点项目，正在评估网约车服务可能为平台带来的协同价值。基于目前的市场情况，预期不会进一步拓展此项服务。”

　　除了尚不确定的出行业务，2017年美团还有一系列新业务浮出水面。美团酒旅事业群推出榛果民宿，发布旅行新品牌美团旅行，餐饮平台孵化的零售业务成型，在北京望京开出第一家实体店掌鱼生鲜，美团旗下基金还投资了社区生鲜品牌康品汇……

　　美团在新零售业务上的拓展将不可避免地遭遇阿里巴巴，在美团目前遇到的竞争对手中，巨头阿里无疑是最具挑战性的一个。事实上，在阿里今年4月收购饿了么之后，两者在全零售上的战争就已经打响了。

　　饿了么并入阿里生态后，除了继续提供送餐服务外，还将给淘宝、天猫、盒马鲜生等零售商提供即时物流服务，提供日用品的一站式外送，这与美团要成为服务电商平台的规划不谋而合。饿了么创始人兼CEO张旭豪在今年4月接受采访时也曾表示，下一阶段的战争，不是外卖的战争，甚至不是餐饮的战争，而是“全零售之战”，这场战争将由阿里直面美团。

　　回头看，美团一直都有成为巨头的雄心。

　　王兴曾公开表示，美团有机会成为和A、T一个量级的公司，“因为我们创造的价值足够多，餐饮、旅游、到店综合品类每个领域都可以值几百亿美元”。上市之后，按照王兴的计划，美团点评将要对标亚马逊，成为一个Food+Platform的超级平台，覆盖从线上到线下的整个消费周期。

　　而美团和阿里此前的恩怨也为这两者间的争斗增添了戏剧色彩。

　　阿里曾是美团的早期投资人，但在2015年美团和腾讯投资的大众点评合并之后，腾讯就成了美团的最大靠山。腾讯目前是美团最大股东，总持股比例为20.1363%。这自然招致了阿里的不满。

　　据美国科技媒体The Information报道，美团点评战略副总裁陈少晖曾表示，“美团现在有足够的机会成为一个独立的平台，但这对阿里巴巴来说估计不是什么好事”。

　　阿里巴巴没有对The Information作出回应。不过在今年8月，阿里在财报中披露，设立了一家控股公司作为本地生活服务的旗舰公司。这家公司持有饿了么和口碑两大业务，并已获得超过30亿美元投资承诺。届时，饿了么的外卖服务和口碑的到店消费将形成更紧密的协同，此举可以说是直接瞄准了美团。

　　在阿里这种体量的巨头攻势之下，美团几乎做什么都能赢的惯性还能保持下去吗?这是上市之后的美团不得不认真考虑的问题。

　　今天凌晨3点，王兴在饭否写道，“我不祝你一帆风顺，我祝你乘风破浪”。在新的竞争格局下，属于美团的故事未完待续。