【TechWeb】5月15日消息，在拼多多发布财报前，美林（Merrill Lynch）发布了一份研究报告，给予拼多多“买入”评级，目标价32美元。截至美股周二收盘，拼多多股价报收于22.15美元，目前总市值约257.46亿美元。

美林分析预测：2019至2021年期间，拼多多年活跃买家平均消费额将增加至少两倍（人年均3258元），整体GMV将于2年后达到1.864万亿元，年复合增长率为58%。

同时，拼多多的货币化率将由2018年的2.78％提高到2021年的3.57％。届时，非通用会计准则（Non-GAAP）下，拼多多的运营利润将由现行的-30.2％提高至15.1％。

美林认为，拼多多目前依旧采取非常保守的货币化率政策，其平台佣金和相关营销费用远低于其他电商平台。拼多多补贴让利等促销活动持续且激烈，因此，平台2019年至2020年的收入有可能低于华尔街预期。

美林指出，相较其他侧面，拼多多的主要潜在风险，在于愈发激烈的行业竞争所造成的平台声誉持续受损。综合多项信息，美林预测，拼多多2019年一季度营收为42.47亿元。2019年至2021年，拼多多年营收将实现72%的年复合增长，公司将于2020年下半年实现盈利，预计2021年实现利润103.6亿元。

此外，美林认为，出于电商行业季节性因素，拼多多在2019年一季度的GMV将环比下降，但同比增长在130%以上。美林表示，基于众多着眼长期增长的投资及费用，2019年至2020年周期内，拼多多的营收和利润可能低于华尔街目前的预期，但2021年开始，拼多多的盈利会较市场预期高出至少30%以上。