映客终于迎来了新的曙光。

7月12日，映客在港交所正式挂牌交易，上市首日开盘价为4.32港元，较发行时每股定价3.85港元上涨了12.21%，期间涨幅最高逾40%。这打破了近日赴港上市企业开盘即跌破发行价的窘境，在之前，B站、爱奇艺、小米都曾相继在上市首日破发，而小米更是在首日跌幅高达10%。

在资本市场整体遇冷的情况下，映客打破近期以来破发的魔咒。

“我们没有BAT的加持和站队，是凭借自己不断进步的产品和技术创新能力，在最惨烈的千播大战中笑到了最后。”奉佑生在前天发布的内部信中说了这样一段话，与其说自信，不如说言辞间透露的辛酸。

映客， 一个现象级的直播产品，首创了移动直播模式。它曾经引领了整个直播市场行业的风向，开创了院线广告+综艺投放的激进型营销策略，也因为傅园慧直播等经典案例被更多的用户知晓。与此同时，一夜涌出的上百家直播平台，导致竞争加剧、擦边球事件、和政府监管力度的不断收紧，也导致整个直播行业处于高度警觉的状态，映客成长的两年，背后全是直播平台沉浮的故事，而最终成功上市，也意味着后直播时代的新格局。

据映客招股书，截止2017年底，映客APP共沉淀了1.95亿注册用户，吸引集聚了3680万主播，平台平均每月活跃用户数为 2270 万人，月均付费用户数103万人，月均用户充值金额3.48亿元。其活跃主播人数排名第一、收益排名第二、付费用户人数排名第二。毋庸置疑，映客是全民综娱直播领域的一只小独角兽。

就营收来看，映客近三年来的业绩也增长迅速。其2015年、2016年、2017年营收分别为2870万元、43.34亿元、39.41亿元，净利润分别为146万元、5.68亿元、7.91亿元。做一个简单的对比，创办了几十年、早在2014年于纳斯达克上市的电商巨头京东，也才在2016年将净收入做到10亿元，而如今净收入近8亿的映客才满三岁。

这意味着映客具备很强的盈利能力。

从数据来看，映客各项数据指标的最高峰是在2016年底，从2017年第一季度开始出现下滑趋势，各界也陆续出现唱衰映客的声音，比如部分观点认为映客已经进入艰难的下行周期。事实上，我们仔细看映客的财务数据就会发现，虽然用户数、营收等核心数据出现了下滑，但映客近三年的净利润一直保持增长态势。

相比之下，估值比映客高了一个段位的虎牙，在2017年第四季度才刚实现扭亏为盈，2018Q1的净利润为3140万元，不及映客2017年季均净收入的1/6。何况虎牙还有母公司YY持续输送流量滋养，不需要从外部购买流量。

这意味着即便直播红利消退、增长泡沫破灭，映客整体的运营能力和盈利能力依然是稳定和健康的，这也是映客首日能大涨，投资人看好的一个重要原因。

同样是2年前崛起的直播平台，一直播、花椒、甚至和来疯，背后都站着巨头，而没有BAT加持的映客，能取得现在的成绩，实属不易。

奉佑生特意强调的“没有BAT的加持的站队”反映了映客的一种心态。事实上，在巨头纷纷布局直播领域的局势下，映客像是海上的一座孤岛。

以BAT为例，面对直播这块蛋糕，三大巨头各持不同的态度。腾讯通过投资+自建的方式手握10余家直播平台，涵盖游戏、体育、明星、泛娱乐等多个维度。其中自建的平台包括NOW直播、QQ空间直播、腾讯直播、企鹅直播、花样直播，又投资了龙珠直播、斗鱼TV、虎牙直播、秀场直播、红点直播、呱呱视频等。

娱乐这块不太好说，但游戏这块腾讯大一统的趋势已经非常明显了。

百度除了低调推出“百秀直播”外，在直播上并没有太大动静。阿里也很保守，但也推出的淘宝直播和天猫直播两大直播平台，都是定位于“消费类直播”，引导用户“边看边买”，意在为商家引流。另外在泛娱乐领域，阿里也有来疯，但发展一直不紧不慢。

而一直播背后站着4亿月活的微博，花椒拿到了9158的投资，而9158又是在香港上市的公司，虎牙背后有YY这样一个庞大的母公司，更别说斗鱼，龙珠背后站着腾讯了。可以说，每个平台背后，都有一个不缺钱的爸爸。

而映客能率先上市，并且开盘大涨，我觉得有以下几个原因。

一是映客一直是直播行业的领军者。在艾瑞发布的4月份APP指数TOP100榜单中，映客稳居网络直播的榜首，领先地位已持续了一年之久。现在直播行业整体遇冷，但排名没有发生大的变化，也就是说，映客现在依然是头部的直播平台。

二是直播这种形式得到越来越多的认可。像快手、抖音、陌陌、全民K歌等各种社交方向的产品都加入了直播功能。直播已经和二维码一样，成为娱乐产品的标配形式了。而与此同时，映客也在坚持不断改良和创新，在直播答题、短视频、社交化等方向都进行了相应的探索和尝试。换句话说，以泛娱乐的角度去看，映客还有很大的想象空间。

直播在近两年遇冷，主要跟以下三个方面有关：

一是直播红利消退、整个行业在经历洗牌之后分化严重、玩家同质化严重、各平台内容层次不齐、低质内容泛滥；二是来自外部竞争者的挑战，尤其是短视频的崛起形成了新的流量聚集地，用户对直播注意力流失；三是国家政策监管持续收紧，虽然各大平台都加强了监管，但对运营来说增加了压力和调整。

面对内外压力，直播平台未来的前景在哪儿？我觉得这个问题可以从三个方面来看。

第一，直播可以不断创新玩法，提升用户体验。前段时间直播答题风靡一时，又将逐渐冷却的直播行业重新点燃，还有直播狼人杀和抓娃娃的尝试，都给直播带来几波流量高峰，足以证明直播引流的潜力并不会因为红利消退而消失殆尽。线上线下的娱乐活动，都可能成为直播新的引流手段，一旦被巧妙融合和创新利用，就有新的红利期的出现。包括映客在视频社交化方向的努力，比如前段时间发布的6.0版本新增的“朋友圈”的功能，就是在升级直播的娱乐体验，通过满足庞大用户的社交需要，沉淀用户关系并提高粘性。

第二，垂类差异化竞争，深入产业链。各个不同行业尝试深度融合，深入到供应链里去，是直播的另一条可行的出路。比如游戏直播可以作为新游戏导流和测试的风向标以及冷启动平台。《绝地求生》就是一款完完全全由直播平台带火了的游戏，不但拯救了濒临倒闭的网吧，还间接地带动了显卡、内存的销量。可以预见的是，未来由更多的手游、PC游戏，会将直播平台作为自己冷启动的平台，通过和大主播进行合作，获取第一批用户，并且得益于直播平台的互动性，游戏开发商能够非常迅速的收集用户的反馈，针对游戏进行调整。

除了已经进入了体育和游戏产业形成规模化的体育直播和游戏直播外，直播还可以和电商、户外、教育等各大行业进行更深度的融合，不断发掘行业价值。

第三是强化直播的陪伴功能。奉佑生在上市前的最后一次路演中谈到自己的产品观念：“越宅越能做好社交产品，因为最懂孤独”。直播在所有视频内容媒介中最不可替代的功能就是陪伴功能，以及与之相对应的即时互动和社区感。比如就游戏直播而言，一个再资深的玩家，他打游戏的时间也远远低于他不玩游戏的时间，大量玩家有大量非游戏的时间，这个市场以前是属于网文、贴吧、论坛，现在游戏直播平台抢下这块蛋糕，让用户不玩游戏的时候，也可以通过游戏和主播进行互动、社交。而用户停留的时间越久，对主播和平台的依赖也就越大，逐步形成忠诚度，最终转化成陪伴——这其实也是直播的终极目的。

事实证明，直播已经成为一种成熟的传播形态和手段，在前面也有提到各类社交平台是如何将直播功能添加到自己的产品中，其看中的就是直播在构建互动关系、拉近用户之间距离的不可替代的能力，和其中衍生出来的带货、品宣、吸粉等各方面的能力。因此，直播的天花板远未到达，映客开盘大涨正是各路资本方对此的共识吧。