【TechWeb】6月6日消息，据彭博社报道，孙正义不是一个回避风险的人，这位日本亿万富翁设立了规模为1000亿美元的愿景基金（Vision Fund），对Uber和WeWork等科技初创企业进行了大笔投资。

不太为人所知的是，如果事情进展顺利，孙正义会利用他在该基金中所持有的股份，来提高回报率；如果事情进展不顺利，他就会损失惨重。这就解释了为什么愿景基金到目前为止获得了令人瞠目结舌的62%的投资回报率。

虽然软银在2016年就宣布创立了愿景基金，但直到最近它才披露了整个事情是如何运作的。作为愿景基金的普通合伙人，软银持有该基金约一半普通股，并赚取相应的利润。

包括沙特阿拉伯和阿布扎比主权财富基金Mubadala在内的有限合伙人为愿景基金提供了资本，这些资本被分为优先股和普通股。前者的回报率固定在7%，而后者可在该基金投资利润减去某些费用后获得分红。

如果该基金的投资回报率超过7%，软银可获得管理费和20%的基金绩效费。这使得软银在进行了71项投资、投资总额达642亿美元后，获得了62%的回报率。有限合伙人的普通股回报率为45%，包括优先股在内的混合回报率为29%。

桑福德伯恩斯坦公司（Sanford C. Bernstein & Co.）分析师克里斯·莱恩（Chris Lane）的一份深度研究报告显示，这个鲜为人知的愿景基金是孙正义旗下软银集团股价大幅低于其资产价值的原因之一。

莱恩估计，假设愿景基金的投资回报率为15%至20%，那么该基金的净现值为140亿至240亿美元。他表示，今天收购软银将为投资者带来至少比股价高出40%的资产组合价值。

他在周四发布的这份24页的报告中写道：“除非你将愿景基金视为一个破坏价值的实体，否则这没有任何意义。事实上，我们看到了创造长期价值的巨大机会。”

莱恩在他的报告中，从地理和行业的角度对愿景基金迄今为止的投资进行了细分。该基金已将46%的资金投向美洲，40%投向亚洲，14%投向欧洲、中东和非洲。

此外，该基金约44%的资金投入到了交通和物流领域，其中包括网约车巨头Uber和滴滴出行。该基金的第二大投资板块是“前沿”科技、消费和房地产/建筑业。

莱恩估计，现在购买软银股票的投资者可以获得比其股票面值高出约70%的上市股票组合。

虽然当地时间周四软银在东京的交易价格约为9900日元，但包括软银国内电信部门和阿里巴巴（软银是阿里的第一大股东）在内的投资组合股票则达1.7万日元。

软银集团上市交易的股份总价值约为20万亿日元。目前，软银的市值为10.8万亿日元。（小狐狸）